Chih勝關鍵 Lee財先贏

1. 共同基金之定義 ：

簡單的解釋共同基金就是：大眾集資交給基金公司，由專家投資管理此筆金錢，其賺賠風險歸投資大眾 。也就是說由證券投資信託公司以發行受益憑證的方式，召募社會大眾的資金，累積成為一筆大錢後，委由專業的基金經理人管理並運用其資金於適當之管道，如：股 票、債券等，當其投資獲利時則由投資大眾分享，賠錢時由投資大眾分攤，證券信託投資公司則賺取基金的手續費與管理費

2.共同基金依基金公司之組織型態 , 可分為以下二種：

(1) 契約制

一般證券的基本屬性有市場性、流動性、報酬性及風險性四種。

市場性（Marketability）：

市場性是指能在短時間內，有足夠交易市場以處理相當數量的交易，而且不會受到重大的價格損失。

流動性（Liquidity）：

流動性是將有價證券轉換成現金過程中，是否產生其他額外的損失。如果流動性良好，可以很快的轉換成所要的現金，不會產生額外的損失。此外，證券的流動性具有市場性且能免除價格風險。

報酬性（Return）：

證券的報酬來源大致有二：投資收益和資本利得。

• 投資收益包括：股息和利息收入。
• 資本利得包括：買價與賣價的差額。

股票的投資報酬為股息與差價；債券的投資報酬為利息。

風險性（Risk）：

報酬的產生，必定也承受相當程度的風險。一般而言，由於報酬中含有「風險溢酬」，風險越高，報酬也越大。正常狀況下，股票的風險會大於債券的風險。

期貨交易制度
期貨交易電腦系統從每天八點四十五整開盤起至十三點四十分止，每十秒撮合價格一次，之後暫停競價撮合，於十三點分四十五分時，再進行當天最後一次集合競價，該價格便為當天的收盤價。

成交之撮合原則，以價格優先，其次為時間優先，詳述於下：

1. 市價申報優先於限價申報。
2. 限價之較高買進申報優先於較低買進申報；較低賣出申報優先於較高賣出申報。
3. 不論是市價申報或同價位之限價申報，開市前係依電腦隨機排序決定優先順序；開市後則依輸入時間之先後決定優先順序。

期貨與股票的差異

1. 	期貨契約	股 票
   市場功能	投機、避險與價格發現的功能	企業籌資管道
   財務槓桿	較高	較低
   風險程度	高風險	屬中度風險
   持有期限	有到期日限制	無到期日限制
   當沖限制	當日沖銷次數無限	僅融資融券戶可當沖， 而且有一定的沖銷額度限制
   交割方式	可以選擇現金交割、實物交割 或是在到期日前平倉而不交割	在成交後必須以實物交割
   利息收支	買賣雙方沒有利息支出	融資買進需支付利息，融券賣出可以收取利息
   放空限制	無	依主管機關公告

期貨市場說明
交易演變至今益為興盛，商品契約也越來越多樣，期貨契約大致可分為商品期貨及金融期貨兩大類，市場上常見的期貨契約大致如下：

A、商品期貨。此類契約以傳統之大宗物質為主，是期貨市場最早發展的契約商品。

1. 農業期貨：如穀物、黃豆、棉花、生豬等。主要交易市場是美國芝加哥期貨交易所（CBOT）、東京榖物交易所 (TGE)等。

1. 金屬期貨：如貴金屬的黃金、白銀，工業金屬的銅、鋁等。主要交易市場是紐約商品交易所（COMEX）、英國倫敦金屬交易所（LME）等。

期貨是什麼??

由期貨的英文Futures可知，期貨就是"未來的商品"之意。所以買賣期貨，就是買賣未來東西的一個契約。 的概念起源於早期的農產品交易市場，為了規避價格的大幅波動，買賣雙方便事先簽訂契約，約定好數量、價格與日期以便進行貨物的交易。直到1848年美國成立芝加哥期貨交易所，期貨的交易方式便成型了。期貨並非貨物，只是一張允諾買進或賣出貨物的契約，此外為了創造流通市場，在集中交易市場交易，期貨契約必須符合幾項條件： 
一、契約標準化，針對契約的訂定統一標準，方能夠集中競價。
二、採取每日結算制度並由結算所統一負責，以降低違約風險。
、以公開競價的方式決定合約價格，期能使參與者根據最新資訊作出判斷。

中，所謂標準化合約是指將標的規格與等級、合約價值、價格計算方式、與結算時間統一，使合約之間除價格之外完全相同，以利合約集中競價交易，增加流動性。以臺股指數期貨為例，交割月份固定為四個季月(3、6、9、12)加上兩個最近月份，標的物為臺灣加權股價指數，合約價值為200*指數，最小跳動點為一點，也就是200元，交割一律採現金結算。每日結算則是指每日收盤後，由交易所選定收盤價做為當日結算損益的依據，有虧損者當日就從保證金帳扣除虧損金額並轉移至獲利者帳戶。虧損超過一定範圍(低於維持保證金門檻)必須當日繳存金融彌補虧損，否則便會被強制平倉出場。 

由於期貨交易僅須支付契約價值一定百分比之保證金即可，因此，具有以小搏大的高槓桿特性。若依期貨的標的來看，則期貨可分為商品期貨及金融期貨，期貨肇始於商品期貨，但目前金融期貨的交易比重已至 78% 躍為主流。而金融期貨中利率期貨佔6成多，股價指數期貨則佔24%左右，匯率期貨則佔不到一成

期貨比較不是一般傳統投資人會去選擇的標的物，生活中也就少去接觸，殊不知許許多多的交易理都藏有期貨的影子，下次大家可以放膽去世是這個關於"未來"的商品

【基金】

什麼是基金？ 難道是 "不行！通通拿去做雞精??"

其實 基金的意思就是 集中一群人的錢，想辦法達成某個目標。

像是 家扶基金會 就是集中一群想做善事的人的錢，來幫助弱勢兒童。

【股票】

股票 是大家耳熟能詳的投資管道，

通常會買股票的人，想要賺的有兩樣東西：價差 和 股利

價差：

如果我們希望能買在低點(買便宜)， 賣在高點(賣貴)，

深風險：只能拜託別發生

深風險也會造成資產下跌，不過不同於淺風險，深風險的資產下跌是故人一去不復返，價值只會一直往下跌。關於深風險發生原因，Mr. Bernstein研究歷史數據找出四種可能性：

毀滅性風險（Devastation）：戰爭暴動引起的世界大戰，還有隕石掉落的世界未日。遇到這樣的風險，資產擁有者將無力去做什麼；比如國與國的戰爭，那麼金融資產一定是大跌，不過這時能做什麼呢？逃命或躲在家裡不被流彈打中都來不及，還管什麼資產價值。遇到這種風險只能兩手一攤，因為全世界的資產都將變得一文不值。

政府強力徵收（Confiscation）：前一陣子發生的賽普勒斯政府強徵國民存款稅就是一種，再往前一點阿根廷政府也曾強行把國人銀行存款充公。政府要徵稅、徵收資產不怕沒有名義，只要國會立法通過後人民只有被強迫的份，雖然很不甘願但也不能做什麼。Mr. Bernstein建議，要防止這樣的風險只能在國外購買資產，因為每當政府想強力徵收時，會想盡辦法把範圍延伸到國內每個中產階級國民的角落，一個都跑不了。

通貨緊縮（Deflation）：一般人會擔心的是通貨膨張而讓物價上漲，但金融市場更擔心的是通貨緊縮，因為那代表沒有人要花錢買東西。如果一袋米現在的價格是200元，在還不缺的情況下你知道下個月米會更便宜，那你會現在消費嗎？當然不會。不過這樣就會造成消費市場不斷萎縮，企業不賺錢，薪資不漲反跌，股市與房市持續下跌的痛苦循環。不過通貨緊縮在現代市場已經不容易見到，因為各國政府為了短期選票不會放任這樣的情況發生，所以他們會做的事就是：儘量印鈔票。Mr. Bernstein建議，降低這種風險的方法就是購買政府公債，或是投資其他國家股市，因為通貨緊縮不太可能全世界同時發生。

通貨膨脹（Inflation）：債券能抵抗緊縮，但對於通貨膨脹就完全沒有抵抗力。比如最近市場就預期美國因景氣好轉有可能會提升利率，造成債券價格下跌。最好對抗通膨的方法，Mr. Bernstein建議，就是購買全球性的股票，還有貴金屬如黃金或是天然資源的資產。

以上四個深風險都是會長期嚴重侵蝕資產，其中我認為通貨膨脹最需要經常防範，因為照目前各國政府的干預策略，未來通貨膨脹將是常態。而我認為「實體資產」才能夠有效抵抗通膨脹，正所謂有土斯有財，這也是富朋友這幾年會持續關注如何建構資產的原因。

淺風險：掉下去還能站起來

Jason Zweig引用Mr. Bernstein的文章，提到淺風險就是指資產暫時性的下跌。

比如股價的漲跌就是一種，就跟天氣一樣這種風險是晴時多雲偶陣雨，不能預測，當然也不能預防。淺風險造成的資產下跌有個特性，它並不是指資產帳面價值跌得很少才叫淺風險（注意是「淺風險」不是「淺下跌」），意思是就算資產某時間內跌得很多，但它終有漲回來的時候。淺風險能確定的是資產並不會永久的持續下跌。

這樣的淺風險我們該如何減少傷害呢？只要它的起因不是來自資產本質變調。

       臺灣證券市場的發展起源於店頭市場，早期有1949年政府發行的政府公債,1953年後臺泥、台紙、工礦、農林等公司的股票及土地債券等有價證券的流通。1962年2月9日臺灣證券交易所正式營業，並關閉了店頭市場。1968年4月，《證券交易法》公佈實施，奠定了臺灣證券市場管理的法律基礎；此後，根據市場情況的變化，臺灣先後5次對《證券交易法》進行了修訂。1982年，臺灣重開債券店頭市場，1989年重開了股票店頭市場。1994年11月，在臺北市證券商業同業公會的櫃臺買賣服務中心基礎上重組成立了財團法人性質的臺灣證券櫃臺買賣中心。目前臺灣證券市場包括集中交易市場（上市交易）和店頭交易市場（上櫃交易）。

　　臺灣證券市場的形成標誌是1962年臺灣證券交易所的成立。由於擔心金融危機爆發時不能獲得國際金融組織的救援，臺灣長期以來強調金融市場的穩健。加之個人投資者占主導的島內證券市場波動劇烈，發展尚不成熟，為避免巨額外資進入對市場造成的衝擊，臺灣證券市場長期實行封閉政策。直到80年代，在經過二十多年的發展之後，臺灣證券市場才開始走上對外開放的道路。在90年代，臺灣資本市場開放步伐加快，到目前，臺灣證券市場已發展成一個國際化程度相當高的市場，臺灣股市指數被列入國際重要股市指數，市場的廣度和深度都較開放前大大加深。

　　現在看來，臺灣證券市場對外開放大致經歷了三個階段：

• 1983-1991年開放島內投資信托公司募集海外基金投資臺灣股市階段；

• 1991-1996年QFII階段，對 QFII開放證券投資；

• 1996-至今，GFII（General Foreign Institutional Investors）階段，初步實現了證券市場對境外法人和自然人的完全開放。可以說，在整個臺灣證券市場對外開放過程中，QFII制度起到了至關重要的作用。

股票

將一個公司所有權，分割成許多小單位摘摳摺摵，每個單位稱為一股，每一千股形成一個交易單位，就稱為一張股票。所以，買進股票就相當於買進一家公司部分的所有權，也就是成為該公司的股東。

股票的價格

股票的價格分為面額、淨值、市價

1. 面額: 股票的票面金額，證期會規定面額每股一律十元
2. 淨值: 股票現階段的真實價值(資產項-負債項)
3. 市價: 股票的市場價值，由買賣雙方依供需來決定價格，也是實際的成交價格，每天看到台積電xx元指的就是台積電當天的市價。

線

（ 英語 ： Candlestick chart ）又稱「陰陽燭」，是反映 價格 走勢的一種圖線，其特色在於一個線段內記錄了多項訊息，相當易讀易懂且實用有效，廣泛用於 股票 、 期貨 、 貴金屬 等行情的 技術分析 ，稱為 K 現分析 。

(一)制度防範

　　證券交易風險的制度防範包括全額交易結算資金制度、風險準備金制度和壞帳準備等幾個方面。

　　1．全額交易結算資金制度

從證券公司的角度來看，證券交易風險可以分為證券自營業務風險和證券經紀業務風險兩類。由於證券自營業務和經紀業務的性質、特征不盡相同，因此，引起風險的原因也不盡一致。但一般而言，以引起風險的原因為標準，證券交易風險可分為五種類型。

(一)法律風險

所謂法律風險，是指證券公司在自營或經紀業務中違反國家法律、行政法規和中國證監會的

規定等，可能受到法律製裁而導致損失。

證券交易風險就是指由於交易行為結果的不確定性而發生損失的可能性。

證券交易風險主要是指證券公司在證券自營或者代理買賣過程中由於各種主、客觀原因而造成損失的可能性。

主觀原因造成的風險，主要是指因證券公司自身的管理、操作失誤引起的損失；客觀原因引起的風險，

主要是指因證券市場不可預見的、客觀因素的變化所帶來的風險。

組合型基金(fund of fund)又稱之為基金中的基金，顧名思義就是將基金的資產投資於其他基金(但不含其他組合型基金)，所以國內投信經證期會核准募集發行的所有各類型基金，包括股票型、債券型、平衡型、指數型、全球股票型、全球債券型及全球平衡型基金等，都是組合型基金可投資的標的。因此，組合型基金的投資標的包含股票基金與債券基金，投資範圍橫跨海內外市場，其全球化的佈局與投資策略不僅可以降低基金的風險，更可以為投資人創造最大的利益。

投資於投信事業或外國基金管理機構所發行或機理之受益憑證、基金股份或投資單位，但不得投資於其他組合型基金

每支組合型基金至少應投資五個以上子基金

ETF (Exchange Traded Funds)中文名稱是「指數股票型證券投資信託基金」，簡稱為「指數股票型基金」

跟指數型基金是親戚，都是追蹤指數，唯一不同的是可以在證券市場買賣，提供投資人參與指數表現的基金，ETF基金以持有指數相同的股票為主，分割成眾多單價較低之投資單位，發行受益憑證。簡單說就是將指數型基金當成是一檔股票，所以買賣ETF的方式就跟買賣股票是一模一樣的。整個ETF家族中，最知名的是 『元大寶來台灣卓越50基金』，簡稱『台灣50』(代號 0050)。

台灣50就是基金公司會拿這些錢去買台灣前50大公司的股票，所以買『台灣50』，基本上你不會偏離加權指數太遠，一般我們在買賣股票都要繳交兩種費用，一種是手續費，一種是交易稅。手續費的部分都是0.1425%，但說到交易稅，一般股票是0.3%，台灣50卻只要0.1%！

ETF可做融資、融劵、當充放空策略，只要在交易時間內，都可以隨時跟證劵經紀商下單，不僅買賣方便，並具相當高流通性。

台灣高股息投資的是台灣前150家公司中，預期未來1年現金殖利率最高的前30名來投資，簡單的來說，就是前30名配股票利息配最多的公司。